【亞洲文旅網訊】据投資銀行消息，預計馬來西亞國家石油公司天然氣有限公司(PetGas)天然氣運輸收入的下降將導致2020財年(FY20)的收入減少3%，隨後減少23%的收入。
該研究機構維持其“持有”評級，並維持不變的預測和基於部分總和(SOP)的每股15.35令吉公允價值，意味著19財年的市盈率為16倍。
該券商表示，由於能源委員會針對試點計畫的天然氣運輸指南以及20財年的兩個三年監管期，其預測已將PetGas的天然氣運輸收入在20財年下降了5.6%，在23財年下降了18%。–FY25。
它在一份報告中表示：“總體而言，這意味著PetGas在20財年的年度收益將至少降低3%，而23財年的收益將下降8%。”
該研究機構還指出，PetGas管理層昨日的簡報有一些重要收穫，例如集團擁有60%股權的Kimanis Power(KP)在19財年的稅前利潤實現了1.37億令吉的出色反彈，而2018財年的虧損為4,900萬令吉。一次性沖回遞延所得稅準備。
除去遞延稅項，該公司表示，KP的貢獻將減少64%至5000萬令吉，因為它也受到其中一臺渦輪機法定轉機的影響。
關於在監管期(2020-2023)期間對半島天然氣利用管道宣佈的每吉焦耳(GJ)1.129令吉的關稅，它指出這將包括內部氣體消耗，但不包括在內FY19公佈的費率為RM1.072 / GJ。
它說，這導致FY20的PGU關稅同比上升4.6%，儘管管理層已指示新稅率將導致天然氣運輸毛利潤大幅下降8%-10%。AmInvestment Bank Research表示，這符合其當前的假設。
它補充說，雖然雙溪烏當的再氣化碼頭(RGT)的麻六甲略微增加了3.6%至RM3.455 / GJ，但由於額外的碼頭收入，Pengerang的設施已大幅增加了39%至RM3.485 / GJ 。該研究機構表示：“但是，我們估計這不足以抵消天然氣運輸部門的收入萎縮，而天然氣運輸部門的資產基礎要高得多。”
至於Kertih氣體處理設施，它指出PetGas計畫在21財年之前建立一個1.5億令吉的氮氣裝置。
但是，鑒於該集團龐大的資產基礎，該研究機構預計這些新的輔助業務在收益貢獻方面仍將保持邊際。
